2017年中国锂电行业前景及行业利润分析

一、锂电行业高景气度延续,并向上游锂电设备供应端传导

在国家新能源政策的大力推动下,新能源汽车市场从 2015 年开始大幅上量,以锂电为主的动力电池市场也随之呈现爆发趋势。保守统计 2016 年动力电池出货总量达 28GWh,同比增长 78.06%。15 年、16 年动力电池出货量 CAGR 高达 202.22%, 锂电行业处于放量上升期。

动力电池出货量高速增长

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数据来源:公开资料整理

1、新能源汽车热度不减,动力锂电池需求旺盛

限购政策助推新能源乘用车市场持续火爆。为缓解交通压力,部分城市施行汽车限购政策,但普遍对新能源车不限购或者放低限购门槛,为新能源车的快速放量创造了条件。

以北京为例,从北京市小客车示范应用新能源车指标配置情况来看,2016 年全年6 批次新能源车指标个人申请平均满足率(配置数/为申请数)仅为62.49% ,单位申请平均满足率仅为 23.16% ,处于供不应求的状态。2017 年北京小客车示范应用新能源指标总额度为 6 万个。其他受限购政策影响的城市新能源车需求同样强劲,预计市场火爆程度将会延续。

北京市新能源车指标供不应求

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新能源乘用车1 月销量颓势不影响后续热度。从新能源乘用车销量来看,从 2015 年开始大幅上量,全年销量 176814 台,同比增长了2 倍;2016 年全年销量 327864 台,同比增长 85%。虽然 2017 年 1 月销量仅 5423 台,同比大幅下降了 60%,但主要是由于春节提早,节前旺销期同比缩短所致,对市场后续趋势影响不大。根据最新数据,2 月新能源乘用车销量已实现反弹,售出16521 台,同比增长64%。认为未来几年内新能源汽车产销将延续高增长的趋势。

新能源乘用车销量从 2015 年开始进入增长快车道

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数据来源:公开资料整理

2、需求端热度向上游传导,锂电设备供应商业绩高增长

锂电池生产商大力扩产能。新能源车热销带来动力电池企业积极扩大产能抢占市场。根据统计数据,2016 年一年内,国内锂电池企业投产产能翻倍,达到 68.55GWh,其中,沃特玛、比亚迪、CATL、国轩高科国能等企业扩产力度最大,2016年产能扩张规模均翻倍。

锂电设备供应商直接受益于锂电池行业扩产能。根据统计数据,中国 2016 年锂电生产设备需求超过 145 亿元,国内生产设备产值占比 80%以上,产值同比增长超过 20%。锂电设备供应商的营业收入水平普遍保持高增长,盈利能力普遍提升。

国内锂电池生产商大力扩产能

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锂电设备企业营业收入同比快速上升

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锂电设备业务保持较高毛利率,稳中有升

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